（原标题：“天团”护航上市 宁德期间“王炸”登场！）
经济不雅察报 记者 老盈盈
新能源龙头企业宁德期间的赴港上市筹商，进入终末冲刺阶段。
2025年5月12日，宁德期间通知厚爱启动国际配售簿记，展望于5月20日在香港联交所主板挂牌并启动上市往复。
这宗2025年以来港股最大IPO（初次公斥地行），在香港商场开启了一场成本盛宴。
在香港机构东说念主士眼中，本年以来，香港商场演出了一轮又一轮的上市飞腾，宁德期间是其中最高的一波“热浪”。
此前，宁德期间和保荐东说念主召开了几轮路演，与香港各路机构投资者会面，向投资者展示其盈利才智的韧性、在能源电板和储能电板规模的当先地位、抓续的篡改技能和众人化的布局。
关于机构投资者而言，他们一直思知说念的是，“宁王”这次刊行价的折价到底有若干。凭证宁德期间泄露的众人发售信息，刊行价钱区间上限为每股263港元，折价率很可能不到10%。有机构投资者合计，这次折价可能偏低，这在赴港上市的A股上市公司中并未几见。究其原因，与投资机构对宁德期间的充分认同和其较强的商场言语权讨论系。
凭证宁德期间泄露的众人发售信息，23家主权资产基金和顶级商场投资机构构成的豪华基石投资者“天团”护航“宁王”上市，不管在基石投资者的数目上照旧认购金额上均创下香港商场IPO新高。
四肢基石投资者之一，中邮同意相干负责东说念主对记者示意，宁德期间四肢新能源产业的众人龙头企业，在能源电板和储能产物中具有极强竞争壁垒，同期在财务上具有盈利增速和盈利质料双高的特征，中邮同意可通过这次投资共享新能源产业链长期发展红利。
即便折价有限，在招股阶段，宁德期间香港公开认购的融资申购倍数依然杰出100倍，申购金额接近3000亿港元。这次宁德期间募资总额约为40亿好意思元至50亿好意思元，展望将成为本年港股商场范畴最大的IPO状貌。
订价折价低
凭证5月12日宁德期间泄露的众人发售信息，这次招股最高发售价定为每股H股263港元，折合东说念主民币约244元/股。
5月12日，宁德期间A股收盘价为257元/股，H股订价较A股折价约5%。5月15日，宁德期间A股股价邻接两天高潮后出现微跌，收于260.18元，H股订价较A股折价约6%。
金奥证券首席投资官赵红梅对经济不雅察报记者示意，H股较A股的折价一般会在10%至15%，宁德期间这次H股折价是比较低的。宁德期间以接近A股价钱的高位订价，体现出国际投资者关于宁德期间的价值认同。
2024年好意思的集团在香港上市，亦然比年来香港成本商场较大的上市筹资个案。那时好意思的集团在香港上市的刊行价为每股54.8港元，较其A股折价约20%。与宁德期间同期登陆港股的A股医药“巨头”恒瑞医药，其IPO刊行价区间定为41.45港元/股至44.05港元/股（折合东说念主民币约37.4元至39.8元/股），较其A股面前约53元/股的股价折价约20%。
一位屡次参与港股打新的个东说念主投资者对经济不雅察报记者示意，宁德期间这次刊行的折价可能创下A/H股折价的新低，一手入场券达26，565港元，价钱比较贵了。按照现在的折价，扣掉中签金额1%傍边的用度，可能连5%的价差收益齐赚不到，而且还要承受一定的风险。若是招股收尾到上市前两个往复日（5月16日和5月19日）其A股股价齐不才跌，那么宁德期间港股上市首日的股价粗略率也会下落，有可能把不到5%的价差收益也跌没了，以至失掉。天然有破发方面的担忧，但这位个东说念主投资者照旧参与买了一手，他身边的一又友也约莫买了一两手。
艾德金融究诘部联席董事陈刚对经济不雅察报记者示意，最高刊行价订价一方面体现出宁德期间以及商场关于公司本身价值的信心，另一方面也会欺压减少两地套利的空间，保抓两地股价的素雅发展。
上述中邮同意相干负责东说念主合计，263港元的刊行价一方面体现了宁德期间对本身价值的精确定位与商场较强言语权；另一方面该价钱对应2025年Wind一致预期的市盈率约为16.5倍，比较宁德期间的发展远景与竞争上风，具有合感性。此外，从宁德期间泄露的基石投资者名单以及商场认购倍数来看，商场雷同认同度较高。
认购饶恕高
贵府涌现，这次宁德期间众人发售1.178亿股H股，其中国际发售（向香港及境外机构及专科投资者）初步按发售价发售1.09亿股H股，约占发售股份总和的92.5%；基石投资者将认购7745.54万股H股，占发售股份总和的65.75%；香港公斥地售（可供香港公众认购）为884.21万股H股。
基于发售价每股H股263港元（最高发售价）计较，这次基石投资者认购的总金额约为26.27亿好意思元（约203.71亿港元）。
参与本次基石认购的投资者威望豪华，包括：中石化（香港）、科威特投资局、高瓴成本旗下的投资机构HHLR、中邮同意、瑞银新加坡资管、Oaktree（橡树成本）、RBCGlobalAssetMan－agement（加拿大皇家银行众人资产处置）、太平洋资产处置和太保（香港）、泰康东说念主寿、香港景林等23家能源巨头、主权资产基金和顶级商场化机构。
其中，中石化（香港）、科威特投资局诀别认购5亿好意思元，HHLR认购2亿好意思元，上海高毅及 CICCFinancialTradingLimited（高毅通过与中金公司顽强场外掉期样式）认购1.2亿好意思元，中邮同意、香港景林、中国太保投资者、洛阳科创集团、泰康东说念主寿诀别认购5000万好意思元等。
关于四肢基石投资者参与这次投资的原因，上述中邮同意相干负责东说念主示意，中邮同意积极反馈监管对同意参与成本商场的条目，况兼聚焦资产、产物、策略、究诘、系统五项才智，打造了弹性收益含权产物系列，其中单只羼杂产物最大范畴超350亿元。此外，公司长期关注港股商场投资契机，告捷参与了好意思的集团、中国铁塔、中烟香港等多笔港股IPO投资，投资胜率较高。
中邮同意示意，优配资讯坚定看好我国新能源产业链长期发展，宁德期间四肢新能源产业的众人龙头企业，在能源电板和储能产物中具有极强竞争壁垒，同期在财务上具有盈利增速和盈利质料双高的特征，中邮同意可通过这次投资共享新能源产业链长期发展红利。
宁德期间招股一经于5月15日中午截止。至于散户认购部分，富途牛牛数据涌现，多家券商估计共为这次IPO借出融资额约为2822.98亿港元，以公斥地售部分集资23.25亿港元计，融资申购倍数为121.39倍。
赵红梅示意，关于国际配售的投资机构，宁德期间H股刊行照旧比较抢手的。据了解，刊行东说念主和投行这次倾向于寻找主权资产基金和长线资金这么的机构投资者。按照招股价计较，公司上市估值处于行业较低位置，对国际投资者来讲性价比较高。
对比比年来香港新股商场募资范畴较大的上市公司，不管是基石投资者的数目、认购金额，照旧散户认购情况，宁德期间这次刊行的弘扬齐可圈可点。2024年，好意思的集团在香港上市募资310亿港元，共计引入了18家基石投资者估计认购约12.56亿好意思元（约97.90亿港元），但散户饶恕不及。数据涌现，好意思的集团公开招股融资认购倍数为3.25倍，且认购进展迟缓，到第三天才兑现足额认购；2021年，快手香港IPO募资413亿港元，引入10名基石投资者共计认购金额24.5亿好意思元，散户部分逾额认购1204倍。
一位香港一级商场投资东说念主士对经济不雅察报记者示意，不管是外资照旧中资，许多投资机构齐但愿能在宁德期间国际配售均分得一杯羹，但公开配售逾额100倍触发的回拨机制或国际配售逾额认购太多，可能会促使刊行东说念主再行分拨份额。
凭证刊行东说念主现在的安排，香港公斥地售的请求水平、国际发售的奋勇进度，以及香港发售股份的分拨基准，将于5月19日公布。
看好发展远景
赵红梅亦示意，宁德期间在能源电板、储能电板等方面齐处于众人当先地位，看好其将来的发展远景。
2025年2月24日，韩国电板和能源究诘公司 SNEResearch发布了2024年众人储能商场和能源电板出货量数据榜单。SNEResearch数据涌现，2024年众人储能电板出货量达303GWh（吉瓦时），同比增长近64%。宁德期间以110GWh、杰出第二名近3倍的出货量，邻接4年问鼎众人储能冠军。在能源电板方面，SNE数据涌现，2024年众人能源电板出货量达1157GWh，其中宁德期间以491GWh的出货量，以高达42.4%的市占率登顶众人第一，比第二名向上近26%。
陈刚示意，宁德期间在能源电板和储能电板规模的当先地位，抓续的篡改技能和众人化的布局，将会进步其将来的发展远景。天然，濒临现在众人生意的省略情和商场的竞争挑战，宁德期间也仍然需要抓续优化其技能和产业链的处置，保抓高位的竞争上风。
从事迹来看，2022年至2024年，宁德期间诀别兑现收入3286亿元、4009亿元、3620亿元。关于2024年收入减少的原因，宁德期间在招股书中示意，尽管能源电板系统及储能电板系统销量有所增长，但由于碳酸锂等原材料价钱下降，销售均价有所下调。
但宁德期间的盈利才智仍在抓续进步，2022年至2024年诀别兑现净利润335亿元、473亿元、553亿元，净利率诀别为10.2%、11.8%、15.3%。2025年第一季度，宁德期间的营业总收入为847.05亿元，同比上升6.18%；归母净利润为139.63亿元，同比上升32.85%。
招股书涌现，按发售价每股263港元计较，宁德期间这次众人发售召募资金净额约307亿港元，其中90%用于匈牙利状貌第一期和第二期树立，10%用于运营资金及一般其他企业用途。
中邮同意相干负责东说念主示意，基于四点原因，对宁德期间的长期发展抓乐不雅气派：一是看好众人碳中庸宗旨推动下新能源行业的长期发展远景；二是宁德期间本身的研发参预与技能迭代将抓续加强公司的竞争壁垒，保管其行业龙头地位；三是通过港股上市，公司将加强国际产能布局，拓展国际发展空间，缩小地缘风险；四是宁德期间在换电规模的密集布局，映射出其从电板制造商向轮廓能源处事商的计谋转型宗旨，也掀开了将来公司成长的思象空间。
陈刚也很看好宁德期间在换电生态上的树立。他示意，宁德期间在这方面赢得了显赫的进展，一经和中石化、蔚来等企业调解，鼓励换电蚁合树立。此外，他合计宁德期间的商用车商场后劲很大，现在在商用能源电板商场份额杰出70%，在国际商场也有较大的后劲。
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