跟着圣诞节的驾御，港股市集上的外资净流出景观有所改善，尤其是设立型外资的流出量有所减少。与此同期，南向资金的净流入量过甚在往复中的占比均达到了12月以来的最高水平。
外资动向：主动设立型外资净流出鸿沟赓续扩大
12月12日至12月18日，以EPFR口径统计的设立型外资净流出鸿沟小幅收窄，净流入ADR鸿沟扩大。其中，设立型外资净流出鸿沟小幅收窄至5.05亿好意思元(vs前一周净流出5.16亿好意思元)；ADR净流入鸿沟扩大至13.56亿好意思元(vs前一周净流入2.17亿好意思元)。
但港股主动设立型外资净流出鸿沟仍在扩大。12月12日至12月18日，港股主动外资净流出鸿沟扩大至5.09亿好意思元(vs前一周净流出4.58亿好意思元)、连续10周净流出；ADR主动外资净流出鸿沟扩大至1.92亿好意思元(vs前一周净流出1.55亿好意思元)，被迫外资净流入鸿沟扩大至15.48亿好意思元(vs前一周净流入3.72亿好意思元)。
华泰证券在此前的研报中指示了FOMC会议后国外流动性角落收紧压力，上周四好意思联储12月FOMC会议告示降息25bp，但点阵图及鲍威尔预期领导彰着偏鹰，会后10Y好意思债利率、好意思元指数走高。刻下至来岁两会前，市集参预战略空窗期，且短期靠近地缘政事、1月特朗普就任等外部成分扰动，仍需瞩目主动设立型外资的流出压力。
往复型外资净流出鸿沟收窄。以Wind统计的香港土产货及国际中介抓股变化估算流量(肖似代表港股外资流量)，股市配资与EPFR口径下港股设立型外资流量的差值，肖似代表港股的往复型外资，12月12日至12月18日净流出鸿沟大幅收窄至2.27亿好意思元(vs 前一周净流出42.41亿好意思元)。
南向资金：净流入鸿沟和往复占比均创12月以来新高
上周南向净流入鸿沟回升至243.39亿东说念主民币，南向往复占比回升至45.68%，均创12月以来新高。实现12月20日收盘，AH溢价督察在145傍边。凭证华泰证券构建的AH溢价模子和敏锐性分析，跟着好意思元指数核心抬升，新的AH溢价合理波动鸿沟轻视为142-149，现在AH溢价基本处于合理区间。
产业本钱：回购热度有所回升
上周港股市集回购热度有所回升：上周回购案例数268起，较前一周加多2起，位于2023年以来90%分位以上；回购额66.07亿港元，较前一周加多13.41亿港元；回购市值比回升至万分之1.27；后两者回升至2023年以来80%分位傍边。
个股维度期权投资，回购额前10的个股为腾讯控股、盟国保障、安踏体育、汇丰控股、快手-W、期间电气、石药集团、太古股份公司A、少壮好意思、广汽集团。
